Opções de índice de ações expiram

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Data de vencimento (derivativos)

O que é uma 'Data de Expiração (Derivativos)'

Uma data de vencimento em derivativos é o último dia em que um contrato de opções ou futuros é válido. Quando os investidores compram opções, os contratos lhes dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender os ativos a um preço predeterminado, chamado preço de exercício, dentro de um determinado período de tempo, que é anterior à data de vencimento. Se um investidor optar por não exercer esse direito, a opção expira e se torna inútil, e o investidor perde o dinheiro pago para comprá-lo.

BREAKING DOWN 'Data de expiração (derivativos)'

Algumas opções têm uma provisão de exercício automática. Estas opções são automaticamente exercidas se estiverem dentro do dinheiro no momento da expiração. A Corporação de Compensação de Opções (OCC) exerce automaticamente uma opção de compra ou venda de pelo menos um centavo no dinheiro.

Expiração e Valor da Opção.

Em geral, quanto mais tempo um estoque tiver que expirar, mais tempo ele terá para atingir seu preço de exercício, o preço pelo qual a opção se torna valiosa. De fato, a queda de tempo é representada pela palavra theta na teoria de precificação de opções. Theta é uma das quatro palavras gregas usadas para referenciar os drivers de valor em derivativos. Os outros três "gregos" são delta, gama e vega. Todas as outras coisas são iguais, quanto mais tempo uma opção tiver até a expiração, mais valiosa ela será.

Existem dois tipos de produtos derivados, chamadas e puts. As chamadas conferem ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar uma ação se atingir um determinado preço de exercício até a data de vencimento. Coloca ao titular o direito, mas não a obrigação, de vender uma ação se atingir um determinado preço de exercício até a data de expiração. É por isso que a data de expiração é tão importante para os operadores de opções. O conceito de tempo está no coração do que dá às opções o seu valor. Após o put ou call expirar, ele não existe. Em outras palavras, uma vez que o derivativo expira, o investidor não retém quaisquer direitos que acompanhem a posse da chamada ou da colocação.

Opções Expiração.

Todas as opções têm uma vida útil limitada e cada contrato de opção é definido por um mês de vencimento. A data de vencimento da opção é a data em que um contrato de opções se torna inválido e o direito de exercê-lo não existe mais.

Quando as opções expiram?

Para todas as opções de ações listadas nos Estados Unidos, a data de vencimento cai na terceira sexta-feira do mês de vencimento (exceto quando essa sexta-feira também é feriado, caso em que será antecipada em um dia até quinta-feira).

Ciclos de Expiração.

Opções de ações podem pertencer a um dos três ciclos de vencimento. No primeiro ciclo, o ciclo JAJO, os meses de vencimento são o primeiro mês de cada trimestre - janeiro, abril, julho, outubro. O segundo ciclo, o ciclo FMAN, consiste nos meses de vencimento de fevereiro, maio, agosto e novembro. Os meses de vencimento do terceiro ciclo, o ciclo MJSD, são março, junho, setembro e dezembro.

A qualquer momento, no mínimo quatro meses de vencimento diferentes estão disponíveis para cada ação optavel. Quando as opções de ações começaram a ser negociadas em 1973, os únicos meses de vencimento disponíveis são os meses do ciclo de vencimento atribuído ao estoque em particular.

Posteriormente, à medida que as opções de negociação se tornaram mais populares, esse sistema foi modificado para atender à demanda dos investidores de usar opções para hedge de curto prazo. O sistema modificado garante que dois meses de vencimento de quase meses estarão sempre disponíveis para negociação. Os próximos dois meses de expiração ainda dependerão do ciclo de expiração que foi atribuído ao estoque.

Determinando o Ciclo de Expiração.

Como não há um padrão definido para qual ciclo de expiração uma determinada ação opcional é atribuída, a única maneira de descobrir é deduzir dos meses de vencimento que estão atualmente disponíveis para negociação. Para fazer isso, basta olhar para o terceiro mês de vencimento disponível e ver a qual ciclo ele pertence. Se o terceiro mês de expiração for janeiro, use o quarto mês de expiração para verificar.

A razão pela qual precisamos verificar novamente janeiro é porque as LEAPS expiram em janeiro e se a ação tiver LEAPS listadas para negociação, então esse mês de expiração de janeiro é o mês de vencimento adicional adicionado para as opções LEAPS.

Calendário de Expiração.

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Aviso de Risco: Negociações de ações, futuros e opções binárias discutidas neste site podem ser consideradas Operações de Operações de Alto Risco e sua execução pode ser muito arriscada e resultar em perdas significativas ou mesmo em uma perda total de todos os fundos da sua conta. Você não deve arriscar mais do que você pode perder. Antes de decidir negociar, você precisa garantir que entende os riscos envolvidos, levando em consideração seus objetivos de investimento e nível de experiência. As informações contidas neste site são fornecidas apenas para fins informativos e educacionais e não se destinam a serviços de recomendação de negociação. TheOptionsGuide não será responsável por quaisquer erros, omissões ou atrasos no conteúdo, ou por quaisquer ações tomadas com base nele.

Os produtos financeiros oferecidos pela empresa carregam um alto nível de risco e podem resultar na perda de todos os seus fundos. Você nunca deve investir dinheiro que você não pode perder.

Opções de Equidade vs. Índice.

Uma opção de índice de ações é um título que é intangível e cujo instrumento subjacente é composto por ações: um índice de ações. O valor de mercado de um índice de compra e venda tende a subir e cair em relação ao índice subjacente.

O preço de uma chamada de índice geralmente aumenta à medida que o nível de seu índice subjacente aumenta. Seu comprador tem um potencial de lucro ilimitado vinculado à força desses aumentos. O preço de um índice colocado geralmente aumenta à medida que o nível de seu índice subjacente diminui. Seu comprador tem um potencial substancial de lucro ligado à força dessas diminuições.

Fatores de Preços.

Geralmente, os fatores que afetam o preço de uma opção de índice são os mesmos que afetam o preço de uma opção de patrimônio:

Valor do instrumento subjacente (um índice neste caso) Preço de exercício Volatilidade Prazo até o vencimento Taxas de juros Dividendos pagos pelos títulos componentes.

Instrumento Subjacente.

O instrumento subjacente de uma opção de capital é um número de ações de uma ação específica, geralmente 100 ações. Opções de índice liquidadas em dinheiro não correspondem a um determinado número de ações. Em vez disso, o instrumento subjacente de uma opção de índice é geralmente o valor do índice subjacente de ações vezes multiplicador, que geralmente é de US $ 100.

Volatilidade.

Os índices, por natureza, são menos voláteis do que seus estoques individuais de componentes. Os movimentos para cima e para baixo dos preços das ações das componentes tendem a se anular mutuamente. Isso diminui a volatilidade do índice como um todo. No entanto, fatores mais gerais do que aqueles que afetam ações individuais podem influenciar a volatilidade de um índice. Estas podem variar desde as expectativas dos investidores de mudanças na inflação, desemprego, taxas de juros ou outros dados fundamentais.

Tal como acontece com uma opção de capital próprio, o risco do comprador de uma opção de índice é limitado ao montante do prémio pago pela opção. O prêmio recebido e mantido pelo escritor de opções de índice é o lucro máximo que um escritor pode obter com a venda da opção. No entanto, o potencial de perda de escrever uma opção de índice descoberto é geralmente ilimitado. Qualquer investidor que esteja considerando a possibilidade de escrever opções de índice deve reconhecer que há riscos significativos envolvidos.

Liquidação em dinheiro.

As diferenças entre opções de ações e índices ocorrem principalmente no instrumento subjacente e no método de liquidação. Geralmente, o dinheiro muda de mãos quando um titular de opção exerce uma opção de índice e quando um escritor de opção de índice é atribuído. Apenas uma quantia representativa de dinheiro muda de mãos do investidor que é designado em um contrato por escrito para o investidor que exerce seu contrato adquirido. Isso é conhecido como liquidação em dinheiro.

Direitos de compra.

A compra de uma opção de índice não dá ao investidor o direito de comprar ou vender todas as ações contidas no índice subjacente. Como um índice é simplesmente um número intangível e representativo, você pode visualizar a compra de uma opção de índice como a compra de um valor que muda com o tempo à medida que o sentimento do mercado e os preços flutuam.

Um investidor que compra uma opção de índice obtém certos direitos pelos termos do contrato. Em geral, isso inclui o direito de exigir e receber uma quantia especificada de dinheiro do gravador de um contrato com os mesmos termos.

Classes de Opção.

Uma classe de opção é um termo usado para contratos de opção do mesmo tipo (call ou put) e estilo (americano ou europeu) que cobrem o mesmo índice subjacente. Os preços de exercício disponíveis, meses de vencimento e o último dia de negociação podem variar com cada classe de opção de índice. Para determinar os termos do contrato para uma classe de opção, entre em contato com a bolsa onde a opção é negociada ou com o OCI Investor Services.

Preço de Ataque.

O preço de exercício, ou preço de exercício, de uma opção liquidada em dinheiro é a base para determinar a quantia em dinheiro, se houver, que o detentor da opção tem direito a receber após o exercício. Veja Liquidação do Exercício para mais explicações.

In-the-money, At-the-money, Out-of-the-money.

Uma opção de chamada de índice é:

In-the-money quando o seu preço de exercício é menor do que o nível reportado do índice subjacente. No dinheiro, quando o preço de exercício é igual ao nível desse índice. Fora do dinheiro quando o preço de exercício é maior que o nível desse índice.

Uma opção de colocação de índice é:

In-the-money quando o seu preço de exercício é maior do que o nível reportado do índice subjacente. No dinheiro, quando o preço de exercício é igual ao nível desse índice. Fora do dinheiro quando seu preço de exercício é menor que o nível desse índice.

Os prêmios para opções de índices são cotados como aqueles para opções de ações, em dólares e valores decimais. Um comprador de opção de índice geralmente paga um total do valor do prêmio cotado multiplicado por US $ 100 por contrato. O escritor, por outro lado, recebe e mantém essa quantia.

O valor pelo qual uma opção de índice está dentro do dinheiro é chamado seu valor intrínseco. Qualquer quantia de prêmio acima do valor intrínseco é chamada de valor de tempo de uma opção. Tal como acontece com as opções de ações, as mudanças na volatilidade, o tempo até o vencimento, as taxas de juros e os valores de dividendos pagos pelos títulos componentes do índice subjacente afetam o valor do tempo.

Exercício & amp; Tarefa.

O valor de liquidação do exercício é um valor de índice usado para calcular quanto dinheiro irá trocar de mãos (o valor de liquidação do exercício) quando uma determinada opção de índice for exercida, antes ou no vencimento. A autoridade que relata designada pelo mercado onde a opção é negociada determina o valor de cada índice subjacente a uma opção, incluindo o valor de liquidação do exercício. A menos que o OCC indique o contrário, esse valor é considerado exato e considerado final para o cálculo do valor de liquidação do exercício.

Para garantir que uma opção de índice seja exercida em um determinado dia antes da expiração, o detentor deve notificar sua corretora antes do prazo final da empresa para aceitar as instruções do exercício naquele dia. Nos dias de expiração, o tempo de corte para o exercício pode ser diferente daquele para um exercício precoce (antes da expiração). Nota: Empresas diferentes podem ter tempos de corte diferentes para aceitar as instruções de exercícios dos clientes. Esses tempos de corte podem ser diferentes para diferentes classes de opções. Além disso, os tempos limite para opções de índice podem ser diferentes daqueles para opções de ações.

Após o recebimento de um aviso de exercício, o OCC o atribui a um ou mais membros compensadores com posições curtas na mesma série, de acordo com os procedimentos estabelecidos. O membro de compensação, então, atribui um ou mais de seus clientes que ocupam posições curtas nessa série, seja de forma aleatória ou com base na primeira a entrada. Após a atribuição do aviso de exercício, o lançador da opção de indexação tem a obrigação de pagar uma quantia em dinheiro. A liquidação e a transferência de caixa resultante geralmente ocorrem no próximo dia útil após o exercício.

Nota: Muitas empresas exigem que seus clientes notifiquem a empresa sobre a intenção do cliente de exercer no vencimento, mesmo que uma opção esteja dentro do dinheiro. Você deve pedir à sua empresa para explicar detalhadamente seus procedimentos de exercício, incluindo qualquer prazo para instruções de exercício no último dia de negociação antes da expiração.

AM & amp; PM Liquidação.

As autoridades de relatórios determinam os valores de liquidação do exercício das opções do índice de ações de diversas maneiras. Os dois mais comuns são:

Liquidação de MP - Exiba os valores de liquidação com base no nível reportado do índice calculado com os últimos preços informados dos estoques de componentes do índice no fechamento das horas de mercado no dia do exercício.

Se um determinado componente de segurança não abrir para negociação no dia em que o valor de liquidação do exercício for determinado, o último preço relatado desse título será usado.

Quando o valor de liquidação do exercício de uma opção de índice é derivado dos preços de abertura dos títulos componentes, os investidores devem estar cientes de que o valor pode não ser reportado por várias horas após a abertura da negociação desses títulos. Vários níveis de índice atualizados podem ser relatados na data e após a abertura, antes que o valor de liquidação do exercício seja relatado. Pode haver uma divergência substancial entre os níveis de índice reportados e o valor de liquidação do exercício reportado.

Exercício americano versus europeu.

Embora os contratos de opções de ações geralmente tenham apenas exercícios no estilo americano, as opções de índices podem ter estilo americano ou europeu.

No caso de uma opção ao estilo americano, o detentor da opção tem o direito de exercê-la em qualquer dia útil antes de sua data de expiração. O escritor de uma opção no estilo americano pode ser atribuído a qualquer momento, quando ou antes da expiração da opção. A atribuição antecipada nem sempre é previsível.

Um investidor só pode exercer uma opção de estilo europeu durante um período especificado antes da expiração. Este período varia com diferentes classes de opções de índice. Da mesma forma, o escritor de uma opção de estilo europeu pode ser atribuído apenas durante este período de exercício.

Liquidação de Exercício.

O montante de caixa recebido no exercício de uma opção de índice ou no vencimento depende do valor de fechamento do índice subjacente em comparação com o preço de exercício da opção de índice. O valor das mãos que mudam de caixa é chamado de valor de liquidação do exercício. Esse valor é calculado como a diferença entre o preço de exercício da opção e o nível do índice subjacente relatado como seu valor de liquidação do exercício (em outras palavras, o valor intrínseco da opção e é geralmente multiplicado por US $ 100. Esse cálculo se aplica se a opção for exercido antes ou no seu vencimento.

No caso de uma chamada, se o valor do índice subjacente estiver acima do preço de exercício, o detentor poderá exercer a opção e receber o valor de liquidação do exercício. Por exemplo, com o valor de liquidação do índice relatado como 79,55, o titular de um contrato de longa duração com um preço de exercício 78 exerceria e receberia US $ 155 [(79,55 - 78) x US $ 100 = US $ 155]. O escritor da opção paga ao portador esse valor em dinheiro.

No caso de uma opção de venda, se o valor do índice subjacente estiver abaixo do preço de exercício, o detentor poderá exercer a opção e receber o valor de liquidação do exercício. Por exemplo, com o valor de liquidação do índice reportado como 74,88, o detentor de um contrato de venda longa com um preço de exercício 78 exerceria e receberia US $ 312 [(78 - 74,88) x US $ 100 = US $ 312]. O escritor da opção paga ao portador esse valor em dinheiro.

Fechando Transações.

Tal como acontece com as opções de ações, um escritor de opção de índice que deseja fechar sua posição adquire um contrato com os mesmos termos no mercado. Para evitar a atribuição e suas obrigações inerentes, o redator da opção deve comprar este contrato antes do fechamento do mercado em qualquer dia para evitar a possível notificação de atribuição no próximo dia útil. Para fechar uma posição longa, o comprador de uma opção de índice pode vender o contrato no mercado ou exercê-lo se for lucrativo.

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Definição de feitiços triplos e efeitos na negociação.

O que acontece quando vários futuros e opções expiram no mesmo dia.

Sexta-feira tripla acontece na terceira sexta-feira do terceiro mês (março, junho, setembro e dezembro). É a expiração simultânea (ou rollover) de vários contratos de futuros e opções.

Muitos contratos futuros de índices de ações dos EUA, opções de índices de ações e opções de ações expiram nesses dias. A expiração simultânea dos três tipos de mercados é a razão pela qual esses dias são chamados de "bruxa tripla".

No entanto, com a adição de contratos futuros de ações individuais em 2002, que também expiram nesses dias, a bruxaria tripla é às vezes chamada de bruxa quádrupla.

Quadruple witching é mais preciso, mas o termo nunca pegou. Portanto, a bruxaria tripla continua sendo o termo mais comum usado pelos comerciantes.

Efeitos da bruxa tripla.

Contratos de futuros e opções, ao contrário de uma ação, têm uma data de vencimento. Grandes apostas foram feitas nos mercados futuros, e triple warming é quando esses traders terão que decidir se irão rolar seus contratos futuros (manter uma posição em um contrato não vencido) ou fechar sua posição futura (que poderia estar comprando). ou vender, dependendo da direção do seu comércio original). Os operadores de opções também descobrem se suas opções expiram dentro ou fora do dinheiro. Nesses dias, os operadores com grandes posições nesses contratos podem ser incentivados financeiramente a tentar empurrar temporariamente o mercado subjacente em uma determinada direção para afetar o valor de seus contratos.

A expiração força os negociadores a agir em um determinado dia, aumentando o volume de negócios nos mercados afetados.

Chamadas triplas ou quádruplas costumam causar volatilidade nos mercados subjacentes e nos contratos que vencem, tanto durante a semana anterior quanto no dia da expiração. Em alguns casos, isso pode ser verdade, mas a bruxaria tripla também pode ser um evento bastante calmo, com menor volatilidade e um viés estatístico para o lado positivo (pelo arrendamento de futuros de S & P 500) durante a semana de bruxaria tripla.

Devido ao aumento do volume, a chance de alguns movimentos anormais de preço e um viés estatístico que pode fazer com que algumas estratégias de negociação não funcionem (que funcionam durante semanas / dias não triplos), alguns comerciantes recomendam cautela, e outros recomendam não negociando de todo. Como um comerciante do dia individual escolhe lidar com bruxas triplas dependerá de seu estilo de negociação, suas estratégias de negociação e principalmente seu nível de experiência de negociação. Os novos operadores vão querer ser mais cautelosos nos dias que antecedem, inclusive, a bruxaria tripla.

Muitos comerciantes notam que os mercados agem de forma diferente & # 34; durante estas semanas / dias de bruxaria tripla. Se um day trader optar por negociar durante essas semanas, medidas devem ser tomadas para garantir que a estratégia usada funcione em tal ambiente, ou uma nova estratégia pode ser construída especificamente para esta semana (baseada em tendências e vieses estatísticos tipicamente observados durante essas semanas ). É improvável que os investidores e investidores do Swing sejam significativamente afetados pelo evento, mas os comerciantes do swing podem desejar tomar nota de quaisquer tendências estatísticas presentes durante a semana da bruxaria tripla.

O uso de triple / quadruple witching não inclui todos os contratos de futuros e opções de índices de ações.

Então, mesmo que a bruxa tripla seja o evento de expiração mais falado, eles não são os únicos dias de expiração.

Palavra final sobre bruxa tripla.

Bruxa tripla ou quádrupla é quando vários futuros e opções vencem, no mesmo dia, na terceira sexta-feira de março, junho, setembro e dezembro. O mercado pode agir de maneira diferente durante a semana e o dia da bruxaria tripla. Os operadores de curto prazo devem adaptar suas estratégias a essas condições, ou evitar negociar (ou reduzir o tamanho da posição) se perceberem que seu desempenho se deteriora durante esse período.